همبستگی بهای میان رمز ارزها

من فکر می‌کنم که یک سال با ثبت رکوردهای جدید فاصله داریم. عواملی مانند تورم، نرخ بهره، تعدیل‌ها و غیره، همگی بر بازارها تأثیر می‌گذارند، اما کوتاه مدت هستند.

آیا بین ارزهای دیجیتال و دارایی های سنتی همبستگی وجود دارد؟

از آنجا که صنعت ارزهای دیجیتال یک صنعت نسبتاً جدید است، روایت‌ها و نظریه‌های مختلفی خصوص همبستگی بین ارزهای دیجیتال و دارایی‌ های سنتی وجود دارد. در ادامه این رابطه ها را با هم بررسی میکنیم :

مجله افیکس کار: در امور مالی سنتی، مفهم “همبستگی” از نتیجه آنالیزهای تکنیکال سرچشمه می‌گیرد. این همبستگی می‌تواند به تحلیلگران در زمینه ارزش ابزار معامله کمک کند.

رابطه همبستگی میان قیمت دارایی‌های مختلف، ارتباط این دارایی‌ها و میزان تأثیرگذاری نوسان قیمت آن‌ها بر یکدیگر را تعیین می‌کند. در بازارهای سنتی، مدیران سرمایه‌گذاری از این رابطه برای تعیین استراتژی سرمایه‌گذاری استفاده می‌کنند.

از آنجا که صنعت ارزهای دیجیتال یک صنعت نسبتاً جدید است، روایت‌ها و نظریه‌های مختلفی در این خصوص وجود دارد.

همبستگی‌، ابزاری مفید برای متنوع سازی سبد دارایی

در بازارهای سنتی، مدیران سرمایه‌گذاری از رابطه همبستگی (correlation) انواع مختلف دارایی برای تعیین استراتژی سرمایه گذاری استفاده می‌کنند. ضرایب همبستگی یک معیار آماری برای همزمانی بین قیمت دارایی‌ها تعیین می‌کند.

ضریب همبستگی بیشتر از 0 به معنی همبستگی مثبت است، در حالیکه ضریب منفی برعکس آن را نشان می‌دهد. همبستگی مثبت به زمانی گفته می‌شود که قیمت دو دارایی بطور همزمان بالا یا پایین می‌رود. در حالیکه همبستگی منفی دلالت بر حرکت معکوس دارد.

در نظر گرفتن ضریب همبستگی بین دارایی‌ها به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا مقدار سپرده و نوع دارایی مورد سرمایه‌گذاری خود را تعیین و مقدار سود خود را کنترل کنند.

به عنوان مثال، قیمت سهام و اوراق قرضه خزانه‌داری (T-bonds) با یکدیگر رابطه همبستگی معکوس دارند. این بدان معناست که اگر قیمت یکی بالا رود، قیمت دیگری کاهش پیدا می‌کند.

زمانیکه مصرف‌کنندگان در حال پول خرج کردن هستند و اقتصاد در حال توسعه است، سهام موجود در سبد دارایی، رشد سرمایه شما را تضمین می‌کند.

با این وجود، در زمان انقباض اقتصاد، به دلیل کاهش تقاضا، بازدهی سهام کاهش خواهد یافت. در مقابل، بازده اوراق قرضه خزانه‌داری معمولاً چند برابر می‌شود، زیرا سرمایه‌گذاران در طول دوران عدم اطمینان از اقتصاد، معمولاً به سراغ دارایی‌های نسبتاً امن‌تر می‌روند. بنابراین، ترکیب اوراق قرضه در همان سبد دارایی که سهام نیز وجود دارد، به احتمال زیاد در زمان رکود اقتصادی موجب بازدهی می‌شود.

سرمایه‌گذاران می‌توانند از رابطه عدم همبستگی (همبستگی معکوس ) بین دارایی‌ها و شاخص‌های اقتصادی بهره ببرند.

برای مثال، طلا ارتباط بسیار ضعیفی با بازارهای سهام دارد. به همین دلیل، معمولاً به عنوان دارایی‌های غیر-همبسته شناخته می‌شوند. سرمایه‌گذاران معمولاً از طلا و سایر دارایی‌های غیر همبسته به عنوان پناهگاه امن (دارایی امن، باثبات بیشتر) در برابر آشفتگی اقتصادی استفاده می‌کنند.

همبستگی بین ارزهای دیجیتال و دارایی‌های سنتی

سرمایه‌گذاران کوچک بر اکوسیستم معاملات ارزدیجیتال تسلط دارند. اما معاملات آن‌ها از نظر حجم و اندازه به پای سرمایه‌گذاران نهادی و سازمانی نمی‌رسد. به همین ترتیب، قیمت ارزهای دیجیتال همیشه بر پایه الگوهای تعریف شده قابل پیش‌بینی نیستند و می‌تواند با احساسات سرمایه‌گذاران دستخوش تغییر شود.

نظریه همبستگی تا اندازه‌ای مؤثر است. زیرا بین دارایی‌های مختلف در اقتصاد رابطه آماری برقرار می‌کند. اما، از آنجا که ارزهای دیجیتال از انواع دارایی‌های جدید هستند، ایجاد ارتباط بین ارزهای دیجیتال و سایر دارایی‌ها دشوار است.

هنوز زمان کافی برای ایجاد الگوهای رفتاری قابل پیش‌بینی بین ارزهای دیجیتال و انواع دارایی‌ها‌ی سنتی صرف نشده است. بسیاری از ارزهای دیجیتال برای استفاده در اقتصادهای مختلف یا حسابداری مالی در بین سرمایه‌گذاران شفافیت لازم را ندارند. کمبود اطلاعات عمومی قابل دسترس یکی دیگر از عوامل پیچیدگی و عدم ارتباط با دیگر دارایی‌ها می‌باشد.

تا حدودی همبستگی‌ها تغییرات قیمت دارایی ها را توصیف می‌کنند. اما نوسانات ناگهانی قیمت ارزهای دیجیتال فاقد توضیحات علت و معلولی است. سرمایه‌گذاران به عنوان یکی از دلایل احتمالی نوسانات قیمت ارزهای دیجیتال، به روابط همبستگی متوسل شده‌اند که اغلب اثبات نشده هستند.

به عنوان مثال، بارها سرمایه‌گذاران افزایش قیمت بیت کوین را به به محبوبیت بیت کوین در کشورهایی با تورم بالا، نسبت داده‌اند. اما شواهد کمی برای اثبات چنین ادعایی وجود دارد. مثلاً، ونزوئلا دارای اقتصادی با تورم زیاد است، اما هیچ سرنخی ما را به اثبات این موضوع که ونزوئلایی‌ها مسئول افزایش قیمت بیت کوین هستند، نمی‌رساند.

گفته می‌شود که قیمت ارزهای دیجیتال با قیمت سهام رابطه معکوس دارد، اما عکس این قضیه نیز صادق بوده است. برای مثال، قیمت بیت کوین پس از ثبت رکورد در سال 2017، در طی همه‌گیر شدن کرونا و انتخابات ریاست جمهوری اخیر در آمریکا بطور چشمگیری رشد نمود. این افزایش قیمت با افزایش ارزش شاخص‌های سهام اصلی همزمان شد.

رابطه همبستگی میان ارزهای دیجیتال

بر اساس گزارشات، تاکنون 1500 دارایی در صرافی‌های ارزدیجیتال عرضه شده‌اند. بزرگترین دارایی‌ها سرمایه بازار میلیارد دلاری دارند. در حالیکه دارایی‌هایی که در پایین لیست رمزارزها قرار دارند، سرمایه بازار آن‌ها هزاران دلار است.

تلاش برای ایجاد همبستگی با گروه دوم، دشوار است. زیرا میزان اندک سرمایه همبستگی بهای میان رمز ارزها بازار موجب افزایش نوسان قیمت می‌شود. همچنین، عدم سرمایه‌گذاری کافی ثبات طولانی مدت آن‌ها را زیر سوال خواهد برد.

در میان دارایی‌های کریپتوکارنسی با حجم سرمایه‌های مختلف، رابطه همبستگی همیشگی نخواهد بود. قیمت بیت کوین طی دهه‌های اخیر، بر تصمیمات سرمایه‌گذاران تأثیر داشته است. اگرچه، اخیراً همانطور که سایر ارزهای دیجیتال محبوبیت زیادی بین توسعه‌دهندگان و سرمایه‌گذاران پیدا کرده‌اند، ثابت ماندن رابطه همبستگی امری نادر است. برای مثال، در اویل سال 2018، قیمت بیت کوین با افزایش قیمت اتریوم، کاهش یافت.

آیا رابطه همبستگی میان دارایی‌ها مهم است؟

رابطه همبستگی تنها از این جهت اهمیت دارد که به تحلیلگران کمک می‌کند، نوع دارایی و حجم سرمایه‌گذاری خود در سبد دارایی‌شان را طوری تعیین کنند که با توجه به اقتصاد و تحرکات بازار، مقاومت نماید و بازدهی داشته باشد.

اما این روابط ثابت نیستند. یک دارایی می‌تواند زمانی همبستگی مثبت و در زمان دیگر همبستگی منفی با زمینه اقتصادی نشان دهد. با افزایش پذیرش ارزهای دیجیتال در بین سرمایه‌گذاران، ماهیت مثبت و منفی همبستگی آن‌ها با دارایی‌های سنتی بیشتر آشکار می‌شود.

رابطه همبستگی بیت کوین با سایر دارایی‌ها

به نقل از سایت کوین تلگراف، به گزارش مدیر تحقیقات در خدمات دارایی دیجیتال فدلیتی، اخیراً بیت‌ کوین برای مدت کوتاهی خصوصاً در زمان آشفتگی و نا امنی وضعیت اقتصادی در پی همه‌گیری کرونا رابطه همبستگی مثبت بیشتری با سایر دارایی‌ها نشان داده است.

در بحبوحه افزایش نگرانی‌های همه‌گیری کووید-19 و اقدامات پیشگیرانه از مارس 2020، قیمت بیت کوین به شدت افت نمود. ظاهراً این اتفاق همبستگی بهای میان رمز ارزها با کاهش ارزش سهام آمریکا همزمان بود. ریا بوتریا در خصوص افت قیمت در ماه مارس توضیح داد:. افزایش همبستگی بین بیت کوین و سایر دارایی‌ها حاصل یک بحران نقدینگی کوتاه مدت بود که بسیاری از طبقات دارایی را تحت تأثیر قرار داد.

زمانیکه نا امنی در زمان پاندمی کووید-19 افزایش پیدا کرد، بسیاری از مردم برای فروش دارایی‌های مالی خود در ازای پول نقد اقدام نمودند. در نتیجه، همبستگی تمام دارایی‌ها در برابر یکدیگر افزایش یافت. در مورد بیت همبستگی بهای میان رمز ارزها کوین، دلیل بالقوه این امر می‌توانست همپوشانی زیرساخت‌های بازار و فعالان بازارهای دارایی‌های سنتی و دیجیتال باشد.

نتیجه گیری:

با بررسی گزارشات فدلیتی از ژانویه 2015 تا سپتامبر 2020، می‌توان نتیجه گرفت که درحال حاضر عملکرد بیت کوین با دارایی‌های همبستگی بهای میان رمز ارزها اصلی متفاوت است و با بازارهای دیگر نیز همبستگی صفر دارد.

معامله‌گران دریافته‌اند که هنگام معامله بیت کوین، همبستگی اساسی آن با سایر دارایی‌های مالی جهانی در طول زمان تغییر می‌کند و معمولاً به اندازه سایر همبستگی‌ها ثابت نیست.

به عنوان مثال، رابطه همبستگی معکوس و قوی بین دلار آمریکا و طلا مستند و قابل اعتماد است. به طور کلی نمی توان در مورد همبستگی بین بیت کوین و طلا یا بیت کوین و هر ارز سنتی مانند دلار آمریکا، همبستگی بهای میان رمز ارزها یورو یا ین چنین نظری داشت.

این ویژگی بیت کوین که همبستگی اندکی با بازارهای دیگر دارد، می‌تواند جذابیت آن را به عنوان یک دارایی قابل معامله افزایش دهد.

از آنجا که بیشتر بازارهای موجود برای معاملات به نوعی با سایر بازارها ارتباط دارند، ظهور دارایی نسبتاً غیر همبسته‌ای مانند بیت کوین فرصتی بالقوه برای تنوع بخشیدن به معاملات و استراتژی سرمایه گذاری فراهم می‌کند.

همبستگی بازارهای ارز دیجیتال و سهام تا چه زمانی ادامه دارد؟

چانگ‌پنگ ژائو (Changpeng Zhao)، مدیرعامل صرافی بایننس، می‌گوید که عرضه محدود ارزهای دیجیتال، به‌ ویژه دارایی‌های رمزارزی بزرگی مانند بیت ‌کوین (BTC)، اتریوم (ETH) و بایننس کوین (BNB)، به زودی می‌تواند باعث از بین رفتن همبستگی بازارهای ارز دیجیتال و سهام شود.
به همبستگی بهای میان رمز ارزها گفته ژائو، برخلاف ارزهای فیات، مقدار دارایی‌های دیجیتالی که می‌توانند وارد گردش شوند، محدود است. در همین حال، تعداد افرادی که وارد صنعت ارزهای دیجیتال می‌شوند، تعداد افرادی که نیاز به استفاده از رمزارزها دارند و در حالت کلی، تقاضا همبستگی بهای میان رمز ارزها افزایش یافته است.
به همین دلیل، ژائو انتظار دارد که همبستگی بین ارزهای دیجیتال و بازار سهام به زودی از بین برود. در همین راستا، او می‌گوید:

من فکر می‌کنم که یک سال با ثبت رکوردهای جدید فاصله داریم. عواملی مانند تورم، نرخ بهره، تعدیل‌ها و غیره، همگی بر بازارها تأثیر می‌گذارند، اما کوتاه مدت هستند.

البته به گفته مدیرعامل بایننس، با توجه به میزان پولی که طی دو سال گذشته در اثر همه‌گیری کووید-۱۹ چاپ شده و میزان تسهیلات همبستگی بهای میان رمز ارزها کمی که انجام شده، تورم در بلندمدت قطعاً ادامه خواهد داشت.

ارتباط نرخ بهره با بازار رمزارزها

شاید از زبان معامله گران کوتاه مدت رمزارزها از جمله بیت کوین شنیده باشید که در یک روز خاص معامله نکنید چون مقامی از فدرال رزرو آمریکا قرار است سخنرانی کند و سیاست های پولی جدید و مخصوصا نرخ بهره را اعلام کند. یا اینکه در ساعت خاصی قرار است آمارهای بیکاری یا شاخص های مصرف کننده منتشر شود. آیا باید به صحبت های آنها گوش کنیم؟ اگر هولدر رمزارزها هستیم یعنی معاملات بلندمدت انجام می دهیم یا اصلا برای پس اندازهای طولانی مدت به خرید رمزارزها فکر می کنیم، باید به این اخبار اقتصادی که تحلیل بنیادی لقب گرفته اند اهمیت دهیم؟ اصولا کدام متغیرهای اقتصاد کلان یا سیاست های پولی بر بازار رمزارزها موثر است؟

همینجا بگویم که این یک موضوع بسیار بحث برانگیزی است که از نظر علمی و آماری توافقی بر سر آن نیست و نظر هر کس به تجربه ی شخصی او بیشتر ارتباط دارد تا تحقیقات آماری با نتایج قاطع. بیایید کمی بیشتر بررسی کنیم.

عوامل موثر بر قیمت بیتکوین

می دانید که ارزش ارزهای فیات سنتی متاثر از مبانی کلان اقتصادی کشور صادرکننده ی آن ارز یا پول است. اما بیت کوین یک ارز دیجیتال کاملاً غیرمتمرکز است. هیچ مرجع مرکزی مسئول ارزش بیت کوین نیست و بیت کوین به کشور خاصی مرتبط نیست. این ویژگی منحصر به فرد برای هر نظریه پرداز یا فعالی که به دنبال بررسی رفتار قیمت بیت کوین بر اساس مجموعه ای از عوامل اساسی فرضی است، مشکلی جدی ایجاد می کند. تا به امروز، اجماع عمومی اقتصاددانان کلاسیک بر این بوده است که بیت کوین باید به عنوان نوعی دارایی سفته بازانه، سرمایه گذاری بسیار پرخطر و نه یک ارز کامل یا سرمایه گذاری بلندمدت در نظر گرفته شود. طرفداران بیتکوین و رمزارزها البته نظری برخلاف این دارند و تاریخچه ی ده ساله بیتکوین و اهمیت و رشد سریع آن را دلیل ادعای خود می دانند.

مقالات اقتصادی مجموعه وسیعی از عوامل شرطی را بررسی کرده اند که به طور بالقوه بر شکل گیری قیمت بیت کوین تأثیر می گذارد، از جمله تعامل بین عرضه و تقاضا، بنیادهای خرد بازار مانند شتاب قیمت بیت کوین، نسبت معاملات در صرافی ها، قیمت طلا، توجه یا عدم توجه عمومی به اخبار بیت کوین، احساسات بازار، نرخ هش شبکه به عنوان معیاری برای قدرت محاسباتی مورد استفاده برای استخراج بیت کوین، اخبار مربوط به اقدامات نظارتی، توسعه همبستگی بهای میان رمز ارزها مالی جهانی، قیمت نفت، نرخ بازده بلندمدت و اخبار مربوط به بیکاری و کالاهای بادوام و…

هر کدام از موارد بالا به طور جداگانه بر قیمت بیت کوین تاثیراتی دارند اما هنوز هیچکس نتوانسته فرمولی برای تجمیع اثرات این فاکتورهای مختلف بر قیمت بیتکوین و بازار رمزارزها پیدا کند. در واقع معلوم نیست این کار اصلا شدنی باشد.

تاثیر نرخ بهره بر قیمت بیتکوین

به طور ساده گفته می شود کاهش نرخ بهره باعث خروج پول از بانکها و افزایش تورم و افزایش قیمت کالاها از جمله بازار سهام و بیتکوین می شود. به طور خاص در مورد سیاست های پولی و مهمترین آنها یعنی نرخ بهره هم عده ای معتقدند که همبستگی قوی بین دو وجود دارد در حالی که عده ای دیگر معتقدند که رابطه ی معنادار و بلندمدتی را نمی توان بین نرخ بهره و قیمت رمزارزها پیدا کرد و چه نرخ بهره صعودی باشد چه نزولی بیتکوین راه خودش را می رود. بسیاری از مطالعات با نظر دوم موافقند و به این نتیجه رسیده اند که در سطح کلان و در دراز مدت نمی توان بر اساس اخبار کلان اقتصادی در مورد خرید یا نگهداری یا فروش رمزارزها تصمیم گیری کرد. اما در کوتاه مدت چطور؟

عوامل اقتصادی واقعا موثر بر قیمت بیتکوین

اختلاف بین اقتصاددانان همیشه هست اما این به این معنا نیست که هیچ موردی نباشد که بتوان بر سر آن توافق کرد. در بازه های کوتاه مدت می توان از اخبار اقتصادی مختلفی انتظار داشته باشیم که در نوسانات قیمت تاثیر گذار باشند.

به عنوان مثال مهمترین خبری که بر قیمت بیت کوین موثر است اخبار مربوط به رگولیشن یا تنظیم مقررات بیت کوین است. به طوری که روزهایی که اخباری مربوط به تنظیم مقررات بیت کوین منتشر می شود، از ساعاتی قبل به شدت بازار نوسانی می شود و واکنش نشان می دهد. این مسئله طبیعی و مربوط به ذات مقررات گریز و غیرمتمرکز بیت کوین است و بسیاری از فعالان بازار نسبت به هر گونه محدود سازی استفاده از بیت کوین یا آزادسازی و تسهیل مقررات آن مثل قوانین مالیاتی مربوط به دارندگان رمزارزها، حساس هستند.

مسئله ی دیگر اخبار مربوط به امنیت رمزارزهاست. یافته ها نشان می دهد از جمله موثرترین اخبار بازار رمزارزها خبرهای مربوط به هک شدن یک صرافی بزرگ در مقیاس کلان یا خبرهای مشابه است. البته از یاد نبریم که تاثیر این اخبار بسته به بزرگی هک شدن متفاوت و البته معمولا کوتاه مدت است و باعث نوسانات شدید اما مقطعی می شود.

مورد تاثیر گذار دیگر آن چیزی است که اصطلاحا سنتیمنت یا احساسات فعالین بازار نامیده می شود. این فاکتور عموما از طریق بررسی های آماری در شبکه های اجتماعی و جستجوهای اینترنتی قابل اندازه گیری است و هنگامی که احساسات غالب مثبت باشد نوسانات بازار در جهت مثبت افزایش می یابد. احساسات خنثی یا منفی معمولا اثر کمتری در جهش مثبت و منفی قیمتها دارد و عموما بی تاثیر در نظر گرفته می شود.

پیش‌بینی عجیب از سقوط شدید قیمت بیت‌کوین/ بدترین شرایط برای بازار ارزهای دیجیتال در راه است؟

ایسنا نوشت: ارزش بیت‌کوین (BTC) و اتریوم (ETH) از زمان پایان همه‌گیری مشابه با ارزش سهام فناوری بوده و همبستگی ۴۰ روزه بین بیت‌کوین و نزدک ۰.۶۹۴۵ اعلام شده است که بالاترین میزانی محسوب می‌شود که تاکنون ثبت کرده است.

به گزارش نیوز، برخی از تحلیلگران عقیده دارند که بیت‌کوین ممکن است آن‌گونه که بسیاری از حامیان بیت‌کوین از آن یاد می‌کنند، متفاوت نباشد و همبستگی آن با سهام می‌تواند منجر به کاهش قیمت شود.

یکی از این مدافعان آرتور هیز، از بنیان‌گذاران بیت‌مکس (BitMEX) است. هیز اخیرا پیش‌بینی کرده است که قیمت بیت‌کوین می‌تواند به یک میلیون دلار برسد. با این حال، در یک پست نظری جدید، وی خرید یا فروش و همبستگی فعلی بین ارزهای دیجیتال و بازارهای سهام را مورد بحث قرار داد.

به گفته هیز، این همبستگی برای رمزارز خوب نیست زیرا آن را پوششی خواهد کرد.

وی افزود: اگر همبستگی بین این دو بسیار همبستگی بهای میان رمز ارزها زیاد شود، توصیه به خرید رمزارز در آمادگی برای سقوط نزدک غیرعاقلانه است. با این حال، هیز معتقد است که بدون توجه به هر اتفاقی که برای رمزارز رخ دهد، سهام فناوری کاهش خواهد یافت.

این تحلیلگر خاطرنشان کرد: افزایش نرخ بهره به علاوه کاهش رشد اقتصادی و نقدینگی فعلی جهانی این امر را اجتناب‌ناپذیر می‌کند.

هیز همچنین اشاره کرد که نزدک سطح قیمت فعلی خود را تنها به این دلیل حفظ کرده است که تعداد کمی از شرکت‌های سودآور بر بازار تسلط دارند. تسلا، مایکروسافت، گوگل و اپل بیش از ۴۰ درصد از شاخص را در اختیار دارند و عملکرد سهام آنها نسبتا خوب بوده است حتی اگر به زیر بالاترین سطح قبلی خود نزول کرده باشند.

بر اساس این تجزیه و تحلیل، هیز معتقد است که هنوز بدترین شرایط برای بازار ارزهای دیجیتال در راه است زیرا سقوط نزدک منجر به کاهش ارزش دارایی‌های رمزارز می‌شود.

وی گفت: حتی ممکن است شاهد ارزش بیت‌کوین به حدود ۳۰ هزار دلار در سه ماهه دوم سال جاری باشیم.

با این حال، به گفته هیز، اگر همبستگی بین بیت‌کوین و شاخص نزدک قبل از فروپاشی نهایی نزدک کاهش یابد، ممکن است این اتفاق رخ ندهد.

مجموع ارزش بازار جهانی ارزهای دیجیتالی در حال حاضر ۱.۸۳ تریلیون دلار برآورد می‌شود که این رقم نسبت به روز قبل ۶.۰۶ درصد کمتر شده است.

در حال حاضر ۴۱.۰۶ درصد کل بازار ارزهای دیجیتالی در اختیار بیت‌کوین است. بیت کوین ۱۲ سال پیش توسط گروه گمنامی از معامله‌گران بر بستر بلاک‌چین ایجاد شد و از سال ۲۰۰۹ معاملات اولیه آن شکل گرفت.

حجم کل بازار ارزهای دیجیتال در ۲۴ ساعت گذشته ۱۰۱.۶۴ میلیارد دلار است که ۵۸.۴۲ درصد افزایش داشته است. حجم کل در امور مالی غیر متمرکز در حال حاضر ۱۲.۹۵ میلیارد دلار است که ۱۲.۷۴ درصد از کل حجم ۲۴ ساعته بازار ارزهای دیجیتال است. حجم تمام سکه‌های پایدار اکنون ۸۵.۷۵ میلیارد دلار است که ۸۴.۳۷ درصد از کل حجم ۲۴ ساعته بازار ارزهای دیجیتال است.

آلت کوین ها از قیمت بیت کوین پیروی می کنند

داده های گذشته حاکی از آن است که در دوره های متلاطم شدید بازار، بیشتر آلت کوین ها تمایل دارند از نزدیک حرکت قیمت های بیت کوین را دنبال کنند.

سرمایه گذاران رمزارز سراسر جهان بیش از یک ماه است که با چالش روبرو شده اند، که به دلیل عمده ی کاهش بی سابقه قیمت رمزارزها در سراسر جهان است.

از ابتدای ژوئن، کل سرمایه ی بازار این فضای نوپا از ۱٫۸ تریلیون دلار به حدود ۱٫۳ تریلیون دلار رسیده است، که زیانی بیش از ۴۰٪ را نشان می دهد.

یک نکته جالب توجه این است که با نزول بازار و نشانه هایی از انعقاد قرارداد، بیت کوین (BTC) همچنان همبستگی قوی با اتریوم (ETH) و به طور کلی بازار گسترده آلت کوین نشان می دهد. با بررسی جزئیات بیشتر این نکته، می توان دریافت که همبستگی بیت کوین با اتریوم در طی ۳۰ روز گذشته همچنان نزدیک به ۰٫۸ باقی مانده است.

نمودار همبستگی سی روزه ی بیت کوین و اتریوم

برای درک بهتر آنچه این اعداد نشان می دهند باید گفت که مقادیر بین ۰ و ۰٫۳ همبستگی کم یا بدون ارتباط بین دو دارایی را نشان می دهد و مقادیر بین ۰٫۳ و ۰٫۵ همبستگی کم را نشان می دهد. از طرف دیگر، هرگاه معیار فوق الذکر از مرز ۰٫۵ عبور کرد به قلمرو وابستگی متقابل با ارزش بالا تبدیل می شود. به عنوان مثال، مقادیر بین ۰٫۵ و ۰٫۷ نشان دهنده همبستگی متوسط است و مقادیر بالاتر از ۰٫۸ بیانگر سطح بسیار بالایی از ارتباط پولی است.

همه اینها یعنی چه؟

آیا این ارتباط برای بازار رمزارزها و کسانی که رمزارز هولد یا تریدینگ می کنند بد است؟ لئو چنگ، بنیانگذار پروتکل وام غیرمتمرکز C.R.E.A.M. امور مالی، به کوین تلگراف(Cointelegraph) گفت در حالی که بیت کوین همیشه قوی ترین و مطمئن ترین ذخیره ارزش بازار رمزارز در نظر گرفته شده است، از ماه آوریل تاکنون اتریوم و تعداد دیگری از آلت کوین ها در امتداد این رمزارز قوی، ارزش زیادی کسب کرده اند. او افزود:

“به عنوان بخشی از این بازپس گیری، جای تعجب نیست که شاهد بازگشت وجوه به بیت کوین هستیم. آلت کوین ها از نظر تاریخی بسیار همبستگی دارند و از اتریوم پیروی می کنند.نکته ی عجیب ماه های گذشته این است که عملکرد رمزارزهای معروف چگونه از توکن های دیفای بهتر عمل کرده است. ”

چنگ همچنین خاطرنشان کرد که علاوه بر نوسان قیمت، معیارهای مختلف مرتبط با پذیرش بازار رمزارز، از جمله تعداد کل کاربران و فعالیت شبکه همچنان به بالاترین حد خود رسیده اند. “سازندگان رمزارزها توسعه ی خود را متوقف نکرده اند. بازپس گیری بازار نوسانات بازار را کاهش می دهد و به سازندگان آن، فضای نوآوری می دهد. ”

به همین ترتیب، آنتونی ترنچف، مدیرعامل پلتفرم دارایی های رمزارز نکسو(Nexo)، به کوین تلگراف گفت که آخرین قسمت رابطه متغیر چین با رمزارزها، باعث کاهش قیمت بیت کوین شده است که یک الگوی نزولی برای بقیه بازار ساخته است. او افزود:

“وقتی اخباری از این دست می آید و بیت کوین به آن واکنش نشان می دهد، معمولاً عواقب جدی برای دارایی رمزارز در پی دارد. بعلاوه فقط چند آلت کوین مسیر بیت کوین را دنبال کردند و در سال ۲۰۲۰ اوج گرفتند. عمدتا این پروژه های دیفای بودند که در طی به اصطلاح “تابستان دیفای” رشد نمایی داشتند. ”

ترنچف بیان می کند که اگر نرخ تورم پس از رکورد ماه مه همچنان ادامه یابد، او انتظار روند بهتر رمزارزها در مقایسه با سایر گروه های دارایی ها را دارد، او گفت: “این روند احتمالاً به یک کاهش مجدد در همبستگی بیت کوین با آلت کوین ها منجر می شود، دقیقاً مانند پیک بازار در اوایل سال جاری. ”

بیت کوین هنوز بازار رمزارزها را هدایت می کند

نمی توان انکار کرد که هر زمان که ارزش بیت کوین به طور اساسی افزایش یابد، روند آن به طور گسترده در بازار دنبال می شود. این به این دلیل است که وقتی سرمایه گذاران چشم انداز خوش بینانه ای به بیت کوین دارند، احساسات آن ها به بازار سایر آلت کوین ها سرایت می کند.

با این وجود، بارها و بارها ثابت شده است که بازار رمزارزها به روشی فراتر از تصورات پیش بینی شده عمل می کند و مواردی مانند شک و گمان ها(FUD) و نوسانات کوتاه مدت، نقش اصلی را در دیکته حرکت پولی این بخش بازی می کند.

وینستون، مجری پروتکل تولید خودکار عملکرد Harvest Finance، ترجیح می دهد از طریق لنز دیگری به مسائل نگاه کند و ادعا می کند که از زمان سقوط تسلط بیت کوین در ۱۸ مه، اکثر رمزارزها ی آلت کوین ها به طور مداوم کاهش می یابند. او گفت:

“اکثر آنها قرار است همزمان با هم حرکت کنند. گرچه همیشه چیزهای دور از فکری پیش می آید. با همبستگی بهای میان رمز ارزها پایان نیافتن این عدم اطمینان در این چشم انداز، بسیاری از آنها به دنبال فعالیت در مزارع استیبل کوین ها و خود استیبل کوین ها هستند تا شرایط متغیر فعلی را تحمل کنند. ”

در همین راستا، بلیک هو، مدیر عامل پلت فرم دیفای Furucombo، معتقد است که در دوره هایی از چنین بی ثباتی ای، بهترین کار این است که سرمایه گذاران یک قدم به عقب بروند و برای تنوع بخشیدن به دارایی هایی به غیر از بیت کوین، اتریوم و غیره فکر کنند. وی اظهار داشت: “اختصاص برخی وجوه به استیبل کوین ها برای بازده وام یا در پروژه های امیدوار کننده سرمایه گذاری طولانی مدت، می تواند به کاهش خطرات فردی کمک کند.”

برای همیشه با هم؟

در سماه نخست سال ۲۰۲۰، برخی از آلت کوین های برجسته، مقادیر همبستگی ۰٫۹۱ را با بیت کوین به نمایش گذاشتند که اساساً نشان می دهد که هر زمان بیت کوین بالا یا پایین می رود، این رمزارزها نیز کاهش می یابند. این روند در کل سال نیز مشهود بود، اما از آغاز سال ۲۰۲۱، همه چیز شروع به تغییر کرد.

به عنوان مثال، در تمام ماه های ژانویه و فوریه سال جاری این ضریب همبستگی کاهش یافت، و فقط یک بار همبستگی بهای میان رمز ارزها دیگر از مرز ۰٫۸ عبور کرد. در نتیجه ارزش تعدادی از آلت کوین ها با مارجین زیادی افزایش یافت. جالب است بدانید که اتریوم (و بسیاری از آلت کوین های برتر دیگر) در مقایسه با بیت کوین تمایل به ارائه بازده بالاتری در طول چرخه ی گاوی داشتند. این امر به ویژه در اوایل سال جاری بازار گاوی آشکار شد، وقتی که اتریوم بازده ی ۶۰۰ درصدی را در مقایسه با بازده ی ۱۵۰ درصدی بیت کوین به نمایش گذاشت.

جالب است که ببینیم از اینجا به بعد اوضاع چگونه شکل می گیرد، به خصوص اگر بیت کوین موفق به رفتن به یک دور گاوی دیگر شود. و اگرچه بازار آلت کوین ها در صورت افزایش بیت کوین به طور حتم افزایش خواهد یافت، سوال مهمی که باید بررسی شود این است که آیا برخی از آن آلت کوین های بزرگ از روند بیت کوین جدا می شوند و در ماه های آینده هویت مالی مستقل خود را می سازند یا خیر؟