اختیار معامله و استراتژی‌های آن


این آپشن از نوع اروپایی است و تنها در زمان انقضای آن قابل اجرا است. در مدت دوره زمانی این آپشن هیچ سود سهامی پرداخت نمی شود.

کتاب «اوراق مشتقه و استراتژی‌های معاملاتی اختیار معامله به زبان ساده» به کتابخانه سازمان بورس رفت

رشد سواد مالی جامعه و آگاهی افراد نسبت به بازارسرمایه قابل مشاهده و ملموس است. مشارکت صعودی حقیقی‌ها در جهت سهامداری نسبت به ادوار گذشته که استنتاج سودآوری بازار سرمایه و گرایش عموم به سمت آن است، گواه این است که بازار سرمایه جای خود را در سبد سرمایه‌گذاری افراد و در کنار سپرده‌های بانکی، بازار مسکن و طلا باز کرده است.

به گزارش بیداربورس، کتاب «اوراق مشتقه و استراتژی های معاملاتی اختیار معامله به زبان ساده» تالیف «هوشنگ سهیلی نیا» توسط انتشارات نگاه دانش در ۱۰۴ صفحه منتشر شده است. ابزار اختیار معامله در قالب اوراق مشتقه نوآوری است که استفاده از آنها در بازار سرمایه امری متداول بوده و استفاده از آن در بورس اوراق بهادار تهران هر روز جایگاه خود را بیش از پیش باز می یابد. کتاب حاضر با توجه به آخرین مباحث موجود و با هدف آشنایی مبسوط سرمایه گذاران با مباحث اوراق مشتقه و اصطلاحات مربوطه و تشریح اختیارهای معامله اختیار معامله و استراتژی‌های آن و استراتژی معامله شکل گرفته بر پایه آنها با بهره گیری از مثال های متعدد در دو فصل مجزا تنظیم شده است. در فصل اول تعاریف، مفاهیم و اصطلاحات اوراق مشتقه و در فصل دوم اختیارهای معامله و استراتژی معاملات مبتنی بر آن به طور کامل مطرح و به صورت جامع و با زبان ساده و روان تشریح و تدوین شده است.

این کتاب اخیراً به مجموعه کتاب‌های کتابخانه سازمان بورس و اوراق بهادار افزوده شده است. این کتابخانه فعالیت خود را از سال ۱۳۷۴ با هدف اطلاع‌رسانی و ارائه خدمات به دانشجویان، اساتید، سرمایه گذاران و سایر علاقمندان آغاز کرد. سیر توسعه و تکمیل منابع طی سال‌های پس از آن در راستای تبدیل این کتابخانه به تخصصی‌ترین مرکز مورد مراجعه محققان و علاقمندان به بازار سرمایه تداوم یافت.

ماحصل این تلاش گردآوری بیش از ۶۰۵۵ عنوان کتاب انگلیسی (نسخه چاپی و الکترونیکی)، ۵۰۷۹ عنوان کتاب فارسی، ۲۶۵۳ عنوان پایان‌نامه فارسی و انگلیسی مرتبط با حوزه‌های بازار سرمایه، ۶۴ عنوان نشریه تخصصی و ۷۷۶۴ عنوان مقاله فارسی و انگلیسی در نرم‌افزار جامع کتابخانه شد، همچنین مجموعه نرم افزارهای نور شامل ۸۱ مجموعه آثار نویسندگان برتر اسلام و ایران در دسترس محققان قرار گرفته است.

علاقه‌مندان جهت جستجو در منابع کتابخانه می توانند اختیار معامله و استراتژی‌های آن به سایت http://lib.seo.ir/faces/home.jspx مراجعه و یا با شماره تلفن ۸۴۰۸۳۱۹۱ تماس بگیرند.

آدرس کتابخانه: خیابان حافظ پایین تر از خیابان جمهوری نبش خیابان هاتف ساختمان بورس طبقه ۴.

اختیار معامله

اختیار معامله

بورس اختیار معامله شیکاگو (CBOE)، به عنوان اولین بورس اختیار معامله در سال ۱۹۷۳ تاسیس شد که در اولین روز معاملات خود معادل ۲۶ آوریل ۱۹۷۳م، تنها تعداد ۹۱۱ قرارداد بر روی ۱۶ سهم مبادله شد.

سپس چندین سهام دیگر و تقریبا تمام بورس های قرارداد های آتی (Futures) اقدام به استفاده از ابزار اختیار معامله نمودند.

بورس شیکاگو، تا کنون رتبه اول حجم مبادلات را دارد که معامله گران استقبال شکوهمندی از آن در سال ۲۰۰۶ داشتند که به مبادله بیش از ۶۷۰ میلیون قرارداد اختیار معامله منجر شد که ارزش آن بیش از ۱۵ تریلیون دلار و با رشد ۴۴ درصد بود که رکورد تاریخی آن ثبت گردید.

در آغاز این نوع فعالیت ها، میزان استقبال از این اوراق با ترس مبهمی رو به رو بود اما پس از مدتی با بالا رفتن تقاضا برای سرمایه گذاری با استفاده از این اوراق، حجم مبادلات آنها افزایش یافت.

این موضوع باعث شد که میزان پاسخ گویی اختیار معامله نه تنها بر روی سهام بلکه بر روی کالا ها و انواع ارز و حتی بیش از ۹۰ شاخص مهم از جمله شاخص های NASDAQ و S&P 500 تاثیر گذار باشد.

اختیار معامله:

اختیار معامله (Option) به قراردادی دو طرفه گفته می شود که بین خریدار و فروشنده است و بر اساس آن خریدار قرارداد، حق دارد که مقدار معینی از دارایی مندرج در قرارداد را با قیمت معین و در زمانی مشخص بخرد یا بفروشد. این حق فقط اختیار می باشد و الزام و تعهدی برای آن وجود ندارد.

بر همین اساس، دو طرف توافق می کنند که در آینده معامله ای صورت گیرد. در این معامله خریدار “اختیار معامله”، در ازای پرداخت مبلغ معینی، حق خرید و یا فروش دارایی موضوع قرارداد را در زمانی مشخص با قیمتی که هنگام بستن قرارداد تعیین شده است، به دست می آورد.

انواع اختیار معامله از نظر نوع قرارداد:

این اوراق از نظر نوع قرارداد به دو نوع زیر تعریف شده اند.

انواع اختیار معامله از نظر نحوه اعمال:

از نظر نحوه اعمال نیز به دو نوع زیر تقسیم می شوند.

  • آمریکایی: در هر زمان تا زمان سررسید قابل اجراست.
  • اروپایی: فقط در تاریخ انقضا قابل اجراست.

اختیار خرید (Call Option):

قرارداد های خرید که به آپشن خرید معروفند این حق را به خریدار می دهند که سهام مورد نظر خود را خریداری نمایند که در قیمت های مختلفی وجود دارند و به قیمت سهام وابسته می باشند.

تاریخ انقضای آپشن می تواند از ۱ ماه تا حتی بیشتر از ۱ سال باشد که با توجه به بازار ممکن است خریداری گردد و یا فروخته شود.

مبلغ مورد نظر برای آپشن، حداکثر ریسکی می باشد که یک خریدار آن را متحمل می شود و زمانی که قیمت سهام مورد نظر به یک آپشن خرید، بالاتر از قیمت اعمال می رسد، این آپشن سود آور می باشد. در این زمان می توان اختیار خرید را اجرا نمود یا آن را با فروش یک خرید با قیمت اعمال و تاریخ انقضای مشابه جبران کرد.

در واقع با اجرا کردن یک اختیار خرید می توان ۱۰۰ سهم به ازای هر آپشن از سهام مربوطه با قیمت سهام بازار، سودی برابر با اختلاف میان دو قیمت به دست آورد.

اگر آپشن خرید، فروخته شود، فروشنده حق خریداری سهام مربوطه را با قیمت اختیار معامله و استراتژی‌های آن اعمال به دارنده آپشن واگذار می کند که با فروش آپشن خرید، مبلغ آپشن به عنوان سود محدود به حساب معاملاتی واریز می شود.

موسسه مشاوران مطالعه مقاله صکوک را به شما عزیزان پیشنهاد می کند.

اختیار فروش

اختیار فروش:

اختیار فروش (Put Option)، این حق را به خریدار می دهد که سهم مورد نظر خود را با قیمت اعمال و تا سومین جمعه از ماه انقضا به فروش برساند.

همانند آپشن­ های خرید، آپشن های فروش نیز در قیمت های اعمال متفاوت بسته به قیمت سهام مربوطه و با تاریخ های انقضای مختلف در بازار موجود می باشند.

نکته: تاریخ انقضای آن همانند تاریخ انقضای اختیار خرید می باشد.

اگر آپشن فروش، خریداری شود، خریدار آن می تواند سهام مربوطه را با قیمت مشخص شده و در تاریخ مشخص بفروشد. مبلغ پرداختی برای این آپشن ها نهایت ریسکی می باشد که اختیار فروش متحمل می گردد.

سودآوری سهام پس از سقوط قیمت در آپشن فروش:

با سقوط قیمت سهام، آپشن فروش می تواند از دو طریق زیر سود آوری داشته باشد.

روش اول:

با اجرا کردن یک آپشن فروش، می توان ۱۰۰ سهم به ازای هر آپشن به فروش رساند که سهام با قیمت بالا تر بازار فروخته شده و سپس برای خارج شدن از معامله، سهام با قیمت پایین تر خریده می شود.

روش دوم:

این روش جبران کردن آپشن است یعنی با سقوط قیمت سهام، مبلغ آپشن افزایش خواهد یافت و سپس با دریافت اختیار معامله و استراتژی‌های آن سود می تواند به فروش برود.

نحوه استفاده از اختیار معامله ها:

آپشن ها را می توان از راه های مختلفی مورد استفاده قرار داد که به منظور کسب سود از بازار ها اختیار معامله و استراتژی‌های آن می باشد. اصلی ترین استراتژی در استفاده از اختیار خرید و فروش، کسب سود از سرمایه های اندک می باشد که در روند بازار پیش می روند.

این آپشن ها می توانند به عنوان بیمه برای سناریو های مختلف معاملاتی به کار بروند که قابلیت های چندگانه ای دارند و تاثیر نسبتا زیادی در میزان سوددهی می گذارند.

همچنین اختیار معامله ها می توانند برای حفظ از سقوط قیمت سهم مورد نظر موثر باشند و می توان آنها را اعمال نمود یا استفاده نکرد. در واقع آپشن باعث می شود یک سهم در قیمت پایین خریداری شود و در قیمت بالا به فروش رسد.

قیمت­ گذاری اختیار معامله اوراق بهادار:

سه مدل برای محاسبه ارزش اختیار معامله اوراق بهادار وجود دارد. این سه مدل شامل موارد زیر می باشند که هر کدام از آنها دارای مفروضات جداگانه ای هستند و در ادامه شرح داده می شوند.

  • مدل توزیع احتمال یکنواخت قیمت سهم
  • مدل توزیع دو جمله ای قیمت سهم
  • مدل توزیع نرمال لگاریتمی (مدل بلک شولز)

مدل توزیع احتمال اختیار معامله و استراتژی‌های آن یکنواخت قیمت سهام:

در این مدل دو فرض را مورد توجه قرار می گیرد.

  • فرض اول: سرمایه گذاران نسبت به ریسک بی تفاوت می باشند.
  • فرض دوم: احتمال مساوی برای قیمت سهم بین دو حد در تاریخ انقضا وجود دارد. این روش ساده ترین روش محاسبه ارزش اختیار معامله اوراق بهادار می باشد.

بنابراین می توان گفت که اگر فرض شود سودی در طی سال پرداخت نمی گردد و این اختیار پس از یک سال منقضی شود، در نتیجه توزیع احتمال برای قیمت سهم در پایان سال و با توجه به مفروضات بالا به شکل مستطیل می باشد و برای قیمت سهم بین حد بالا و پایین دارای احتمال مساوی می باشد.

بر اساس فرض بی تفاوتی در ریسک برای سرمایه گذاران، ارزش بازاری سهم در ابتدای سال برابر با ارزش اختیار معامله و استراتژی‌های آن تنزیل یافته سهم در پایان سال و بر مبنای نرخ بازده بدون ریسک می باشد.

اگر فرض شود که توزیع احتمال قیمت سهم یکنواخت می باشد، پس ارزش سهم را به صورت زیر قابل محاسبه خواهد بود:

مدل توزیع احتمال یکنواخت قیمت سهام

مدل توزیع احتمال یکنواخت قیمت سهام

فروض مدل Black-Scholes:

این آپشن از نوع اروپایی است و تنها در زمان انقضای آن قابل اجرا است. در مدت دوره زمانی این آپشن هیچ سود سهامی پرداخت نمی شود.

هزینه معامله ای در هنگام خرید آپشن وجود ندارد

نرخ ریسک پذیری و نوسان دارایی پایه شناخته شده و ثابت است

بازده دارایی های پایه به صورت نرمال توزیع می شود

فواید اختیار معامله:

یکی از فواید مهم آپشن ها، تطبیق پذیر بودن و توانایی آنها در برقراری ارتباط با دارایی های سنتی‌ مانند سهام شخصی می باشد که این ویژگی به سهامدار این امکان را می دهد که موقعیت خود را بر اساس شرایطی که ممکن است در بازار اتفاق بیفتد، تطبیق داده و یا تنظیم نماید.

در واقع آپشن ها، اوراق بهادار خیلی پیچیده ای هستند و اگر درست از آنها استفاده نشود ممکن است ریسک بالایی داشته باشند.

به همین دلیل است که وقتی اختیار معامله را خرید و فروش می کنیم، معمولا با جمله ای مثل این مواجه می شویم:

“اختیارات شامل ریسک ها هم می شوند و برای هرکسی مناسب نیستند. اگر توان ریسک بالا دارید، سرمایه گذاری کنید.”

نکته: اختیار معامله ها (آپشن ها) به گروه بزرگ تری از اوراق بهادار به نام اوراق بهادار مشتقه تعلق دارد.

اگر این مطلب برای شما رضایت بخش بوده است، مطالعه مقاله اوراق قرضه را به شما پیشنهاد می کنیم.

معرفی ابزاری جدید به سرمایه‌گذاران با توسعه بازار اختیار معامله خرید و فروش

رئیس اداره بازار مشتقات فرابورس درباره توسعه بازار اختیار معامله خرید و فروش در سهام و معرفی ابزاری جدید به سرمایه‌گذاران و حرکت به سمت بازار دوطرفه توضیح داد.

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، سپیده رستمی‌نیا با اشاره به آغاز معاملات قراردادهای اختیار خرید و فروش در نماد ذوب‌آهن گفت: طبق برنامه‌ریزی‌ها شاهد توسعه این بازار طی روزهای آتی خواهیم بود که ظرفیت‌های متنوعی را برای سرمایه‌گذاران و فعالان معامله‌گری ایجاد خواهد کرد.

وی افزود: نمادهای اختیار معامله اعم از خرید و فروش در سهام پذیرش‌ و درج‌ شده بازارهای شرکت فرابورس، ظرفیتی فراتر از معاملات سهام در این بازار ایجاد می‌کند. قراردادهای اختیار خرید و فروش که بصورت استاندارد در بازار مشتقات معامله می‌شوند به معنای توافق بر سر انجام معامله‌ای خاص و با یک قیمت مشخص در مقطع زمانی مشخصی در آینده هستند.

این مقام مسئول با طرح مثالی ادامه داد: در معامله یک قرارداد اختیار خرید، خریدار اختیار خرید دارایی پایه را با قیمت و در زمان مشخص بدست می‌آورد و از سوی دیگر فروشنده تعهد یا الزام به فروش دارایی را در صورت درخواست اعمال از سوی دارنده اوراق اختیار خرید خواهد داشت. قراردادهای اختیار خرید، با توجه به قیمت و زمان اعمال، می‌تواند با نرخ های متنوعی مورد معامله قرار بگیرد. وجهی که در معامله قرارداد اختیار خرید از سمت خریدار به عرضه‌کننده اوراق پرداخت می‌شود برای بدست آوردن حق خرید دارایی با قیمت اعمال مشخص و این نرخ به مراتب کمتر از قیمت دارایی پایه است.

رستمی‌نیا اضافه کرد: سرمایه‌گذار با خرید اوراق اختیار خرید می‌تواند با پرداخت مبلغی اندک در مزایای افزایش قیمت دارایی پایه سهیم باشد و همزمان از افزایش قیمت اوراق اختیار خرید در بازار یا امکان اعمال اختیار در سررسید بهره‌مند شود. این ویژگی اوراق مذکور علاوه بر ذخیره منابع برای روزهای آتی، می‌تواند رفتار اختیار معامله و استراتژی‌های آن مبتنی بر تحلیل‌های کوتاه و میان‌مدت را نیز در بازار تقویت کند.

وی به سایر مزایای قراردادهای مشتقه اشاره کرد و گفت: سهامداران می‌توانند با کسب شناخت بیشتر از انواع قراردادهای مشتقه از اختیار معامله و استراتژی‌های آن مزایای بازار دوطرفه که امکان کسب سود در شرایط کاهش قیمت‌ها را نیز ایجاد می‌کند با استفاده از استراتژی‎هایی چون فروش اختیار خرید یا خرید اختیار فروش بهره‌مند شوند. از دیگر ویژگی‌های این ابزار معاملاتی مزیت اهرمی قابل توجه آن است که به دلیل مبلغ معامله در بدو ورود ایجاد می شود.

آموزش پیشرفته معاملات اختیارمعامله ( آپشن)

بازار اختیار معامله (آپشن) سکه طلا و سهام که از سال گذشته به ابزارهای مشتقه معاملاتی بازارهای مالی ایران پیوست، فرصتی استثنایی برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند تا با تدوین استراتژی‌های متناسب با ریسک‌پذیری خود، به کسب سود بپردازند. اختیار معامله را می‌توان مهم‌ترین مکمل برای بازار آتی سکه و سهام و کاربردی‌ترین ابزار پوشش‌دهنده ریسک این دسته از دارایی‌ها دانست. برای نمونه، تطابق سررسیدهای اختیار معامله با آتی این امکان را فراهم می‌کند تا با پیاده‌سازی ده‌ها استراتژی متنوع، هم ریسک موقعیت‌های اخذشده در بازار آتی را کاهش داد و هم با تحلیل صحیح از روند بازار و تغییر نوسانات، روش‌های متنوعی برای اخذ بازدهی مطلوب بکار گرفت.

اختیار معامله در بازار سکه طلا، برخلاف اغلب ابزارهای مالی که به‌صورت یک‌طرفه معامله می‌شوند (مانند سهام، مسکن، ارز و کالا که کسب سود تنها با اخذ موقعیت خرید میسر می‌شود)، بازاری دوطرفه با تنوعی بی‌نظیر در اختیار معامله و استراتژی‌های آن امکان اخذ موقعیت‌هاست. علاوه بر این‌ها، همه فعالین بازارهای نقدی سکه (من‌جمله طلافروشان، صرافی‌ها و همه کسانی که در گاوصندوق خود سکه فیزیکی نگه می‌دارند) در کنار سرمایه‌گذاران بازار سهام با کمک این ابزار می‌توانند ریسک نوسانات شدید قیمتی در دارایی‌های خود را به میزان چشمگیری کاهش دهند.

برخلاف سایر بازارها و ابزارهای مالی، مبانی اختیار معامله با مفهوم نوسانات گره عمیقی خورده است. به‌طوری‌که معامله‌گر می‌تواند تنها بادید نوسانی (و بدون داشتن تحلیل از روند تغییرات قیمتی بازار) استراتژی‌های متنوعی پیاده‌سازی کرده و در صورت صحت پیش‌بینی از تغییرات نوسانات بازار، به سود برسد. این تنها یکی از ویژگی‌های منحصربه‌فرد این بازار است.

بازار نوپای اختیار معامله سکه طلا با توجه به بلوغ کافی معامله گران آتی پس از یک دهه تجربه، به‌سرعت در حال بزرگ شدن است. فعالیت و کسب سود در چنین بازار تخصصی و مهمی مستلزم دانش کافی از روش‌های ارزش‌گذاری قراردادهای اختیار، توانایی تدوین استراتژی‌های صحیح معاملاتی و اطلاع از ریسک‌های بالقوه آن است. دوره پیشرفته اختیار معامله، به همه سؤالات پیرامون این مباحث پاسخ داده و سرمایه‌گذاران را برای آغازی قدرتمند در بازار جذاب اختیار معامله آماده می‌نماید.

هدف دوره

  • بررسی پیشرفته کاربردها و جذابیت‌های آپشن
  • معرفی فرصت‌های متنوع سرمایه گذاری در بورس
  • ارائه دانش لازم و کافی جهت ورود حرفه‌ای‌ها به بازار آپشن
  • آموزش انواع استراتژی‌ها (هج، آربیتراژ و …) و مهارت پیاده‌سازی عملی آن‌ها

در این دوره می‌آموزید

  • شناخت کامل قراردادهای آپشن
  • انواع روش‌های ارزش‌گذاری این قراردادها
  • معرفی متغیرهای حساسیت و تأثیر آن‌ها در رشد بازدهی سبد سرمایه‌گذاری
  • بررسی پوشش ریسک (هج) بخصوص برای فعالان بازار آتی سکه طلا
  • روش‌های عملی پیاده‌سازی انواع استراتژی‌ها با استفاده از شبیه‌سازی توسط نرم‌افزارهای تخصصی

هزینه دوره و مدت دوره

دوره پیشرفته آموزش معاملات آپشن به‌صورت آنلاین برگزار می‌شود.

دوره آنلاین
مدت دوره ۶ ساعت (۲جلسه ۳ ساعته)
هزینه دوره ۱,۰۸۰,۰۰۰ ریال

توضیحات: در پایان دوره به آن دسته از شرکت‌کنندگان که اقدام به باز کردن کد معاملاتی آتی سکه در کارگزاری آگاه کنند، اشتراک ۳ ماهه سایت تحلیلی آواگلد به ارزش ۳۸۰ هزار تومان اهداء می‌گردد.

سرفصل‌های دوره

✔️بخش مقدماتی (وزن: ۵%)

۱- معرفی کاربردهای آپشن در بازارهای آتی سکه و سهام

۲- معرفی چگونگی کسب سود با آپشن برای هر افق زمانی و نوسانی

۳- آپشن، ابزاری مناسب برای معامله‌گری و پوشش ریسک

✔️بخش ارزش‌گذاری و تعریف متغیرها (وزن: ۳۵%)

۴- آموزش کاربردی ارزش‌گذاری انواع آپشن از طریق برنامه‌های محاسباتی

۵- معرفی متغیرهای حساسیت، انواع نوسانات و محاسبه آن‌ها

۶- تعریف اهمیت آشنایی با متغیرهای حساسیت برای سودآوری حرفه‌ای‌ها

۷- مقایسه روش‌های ارزش‌گذاری و بررسی فرمول‌های ریاضی و آماری مربوطه

✔️بخش استراتژی‌ها (وزن: ۵۵%)

۸- انواع استراتژی‌های معاملاتی آپشن – استراتژی‌های کاربردی در بازار ایران

۹- استراتژی‌های ترکیبی آپشن و آتی برای حرفه‌ای‌های بازار آتی

۱۰- تحلیل استراتژی‌ها بر روی نمودار سود و زیان

۱۱- پوشش ریسک به‌وسیله آپشن و آتی

۱۲- طراحی استراتژی‌ معاملاتی به‌وسیله آپشن مطابق با میزان ریسک‌پذیری سرمایه‌گذار

۱۳- کار با نرم‌افزار شبیه‌ساز طراحی استراتژی‌های آپشن

مدرس دوره: محمدرضا دم‌ثنا

  • کاندیدای سطح II مدرک بین‌المللی تحلیلگر خبره مالی (CFA)
  • تحلیلگر بازارهای جهانی کارگزاری آگاه
  • نگارش دائم مقاله و تحلیل‌ از بازارهای مالی جهان در حوزه‌های فلزات گران‌بها، ارزهای خارجی، فلزات اساسی، مواد معدنی و انرژی در وب‌سایت مشاور سرمایه‌گذاری آواگلد
  • دانش‌آموخته مهندسی برق

ارائه مدرک معتبر

واحد آموزش کارگزاری آگاه با کسب موافقت اصولی برگزاری دوره های آموزشی از کمیته راهبری آموزش بازار سرمایه اقدام به برگزاری دوره‌های متنوع در حوزه بازار سرمایه می‌کند. براین اساس در پایان دوره پیشرفته آموزش معاملات اختیار معامله (آپشن)، ارزش‌گذاری و استراتژی‌ها، به کلیه شرکت کنندگان مدرک معتبر گذراندن دوره مذکور اعطا می شود.

استراتژی در قرارداد اختیار معامله به چه معناست؟

پول نیوز - استراتژی عبارت است از خرید یا فروش هم‌زمان چند اختیار معامله با هم یا به‌همراه سهم پایه موضوع قرارداد، جهت پوشش ریسک، سودآوری بیشتر یا متنوع کردن سبد سرمایه‌گذاری.

استراتژی در قرارداد اختیار معامله به چه معناست؟

به گزارش واحد آموزش پول نیوز، از انواع مختلف استراتژی‌ها در معاملات اختیار معامله، می‌توان به استراتژی‌های ترکیبی متقارن اشاره کرد که شامل ترکیب‌های مختلف هر دو قرارداد اختیار خرید و قرارداد اختیار فروش صادره بر یک سهام خاص است.

از متداول‌ترین استراتژی‌های ترکیبی متقارن، «استرادل» است. این استراتژی، بر دو نوع است: «استرادل خرید» و «استرادل فروش». استرادل خرید، خرید قرارداد اختیار خرید و قرارداد اختیار فروش یک دارایی را با قیمت توافقی و تاریخ انقضای یکسان را در برمی‌گیرد. به‌طورکلی استراتژی استرادل، طبیعی‌ترین و مناسب‌ترین استراتژی به هنگام پیش‌بینی نوسان شدید در قیمت‌ها است.

اگر قیمت دارایی در تاریخ انقضاء به قیمت توافقی قرارداد‌ها نزدیک باشد، استراتژی متقارن به زیان منجر می‌شود. اگر قیمت دارایی، نوسان شدیدی در اطراف قیمت توافقی (کاهش یا افزایش) داشته باشد، سرمایه‌گذار سود قابل‌توجهی به دست می‌آورد.

استراتژی استرادل زمانی مناسب است که سرمایه‌گذار انتظار دارد قیمت دارایی نوسان زیادی داشته باشد، اما جهت نوسان (کاهش یا افزایش) را نمی‌داند. سرمایه‌گذاری را در نظر بگیرید که پیش‌بینی می‌کند قیمت یک دارایی که در حال حاضر ۶۹ ریال است، در سه ماه بعد با نوسان زیادی مواجه خواهد شد. سرمایه‌گذار با خرید یک قرارداد اختیار خرید و یک قرارداد اختیار فروش با قیمت توافقی ۷۰ ریال و با تاریخ انقضای سه ماه بعد، از استراتژی استرادل استفاده می‌کند.

استراتژی استرادل، طبیعی‌ترین و مناسب‌ترین استراتژی به هنگام پیش‌بینی نوسان شدید در قیمت‌ها است.

فرض کنید هزینه قرارداد اختیار خرید چهار ریال و هزینه قرارداد اختیار فروش سه ریال باشد؛ بنابراین سرمایه‌گذاری اولیه مورد نیاز هفت ریال است. اگر در تاریخ انقضا، قیمت دارایی در اختیار معامله و استراتژی‌های آن ۶۹ ریال ثابت مانده است، هزینه این استراتژی ۶ ریال است، چون قرارداد اختیار خرید بی‌ارزش است، ولی قرارداد اختیار فروش یک ریال ارزش دارد و این‌یک ریال از هزینه اولیه کم می‌شود.

اگر قیمت دارایی به ۷۰ ریال افزایش یابد، زیان استراتژی هفت ریال است، این حداکثر زیانی است که متوجه سرمایه‌گذار است. اگر قیمت به ۹۰ ریال افزایش یابد، سود سرمایه‌گذار ۱۳ ریال و اگر قیمت به ۵۵ ریال کاهش یابد، سود او هشت ریال است.

استراتژی استرادل فروش، از طریق فروش اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت توافقی و تاریخ پایان مهلت یکسان صورت می‌گیرد. البته این استراتژی دارای ریسک بالایی است. چنانچه قیمت سهام در تاریخ انقضاء، نزدیک قیمت توافقی باشد، منجر به سودآوری قابل‌توجهی می‌شود. اما چنانچه این دو قیمت باهم تفاوت زیادی داشته باشند، مقدار زیان نامحدود خواهد بود.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.