تحولات نرخ بازگشت سرمایه

روند بازار هفته‌ای که گذشت را می‌توانیم با ورود نقدینگی‌های سهامداران، رو به رشد ارزیابی کنیم

چهار نکته درباره آمادگی سازمان‌ها برای تحول دیجیتال

تکنولوژی برهم‌زننده (تحول‌آفرین) شیوه کار و ماهیت محیط کار ما را تغییر می‌دهد. تحول دیجیتال بسیاری از کارکنان را به سمت این موضوع هدایت می‌کند که تکنولوژی‌های تحول‌آفرین دیجیتال قادرند چه تغییری در شغل‌های آینده ایجاد کنند و همچنین باعث می‌شود این سؤال را از خودشان بپرسند که فرزندانشان در آینده می‌توانند چه مشاغلی را بر عهده بگیرند. کارفرمایان نیز با چالش‌های مشابهی مواجه هستند. آن‌ها باید تصمیم بگیرند که لازم است کدام قابلیت‌ها را توسعه دهند تا کسب‌وکارشان در دنیای دیجیتال امروزی رشد کند.

چنین دغدغه‌هایی تعجب‌آور نیست؛ زیرا موضوعاتی مثل ایجاد اتوماسیون و قابلیت‌های هوش مصنوعی از مسائلی هستند که با تحول دیجیتالی ظهور کرده اند تحولات نرخ بازگشت سرمایه و بیشترین حجم سرمایه را از سوی شرکت‌های بزرگ جذب می‌کنند.

خودکارسازی فرآیند رباتیک نمونه‌ای از تکنولوژی‌های برهم‌زننده ناشی از تحول دیجیتال است که در حوزه‌های مختلف صنعت از قبیل ارائه خدمات مشتری در خرده‌فروشی‌ها، مدیریت مطالبات بیمه‌ای یا تحقیق و توسعه در شرکت‌های دارویی به‌کار گرفته می‌شود. نتایج تحقیقات دانشگاه آکسفورد نشان می‌دهد که ۴۷ درصد کل مشاغل ایالات‌متحده از این نظر پرریسک هستند، یعنی مشاغلی هستند که می‌تواند طی دو تا ده سال آینده خودکار شوند.

سرعت تحولات دیجیتال به حدی بالاست که اکثر شرکت‌ها دیگر نمی‌توانند مطمئن باشند که چه کسانی در آینده رقبایشان خواهند بود یا بازار را تغییر می‌دهند. با توجه به تحقیقات انجام شده توسط اینوسایت، حدود نیمی از شرکت‌های لیست S&P تا سال ۲۰۲۶ جایگزین خواهند شد. انتظار می‌رود فناوری‌های دیجیتال و میزان نوآوری‌های جدید در مدل کسب‌وکار، عاملی کلیدی در تعیین شاخص‌های اثرگذار یک شرکت باشد.

ممکن است در برابر گستردگی گزینه‌هایی که این فناوری جدید خلق می‌کند، دچار سردرگمی شویم یا مطمئن نباشیم که چه قابلیت‌هایی برای این فناوری موردنیاز است. اما اگر از منظر دیگری به این مسئله نگاه کنید، متوجه می‌شوید که شرکت‌های متمرکز بر فرایندهای تحول دیجیتال، پتانسیل زیادی برای خلق مشاغل و ایجاد ثروت دارند. برای به حداکثر رساندن بهره‌برداری از فرصت‌های دیجیتال و آمادگی برای تحول دیجیتال، سازمان‌ها باید تلاش خود را در ۴ حوزه متمرکز نمایند:

تمرکز بر فرصت‌های رشد

نگاه به فرصت‌های رشد و رویکرد دیجیتال به‌عنوان یک عامل توانمندساز کارایی در جهان جدید و نه به عنوان تهدیدی برای کسب‌وکارهای موجود، چالشی است که اکثر مشتریان و اعضای هیئت‌مدیره باید به آن غلبه کنند.

سازمان‌هایی که عمل‌گرا هستند، فعالانه در نوآوری و مدل‌های کسب‌وکار جدید سرمایه‌گذاری می‌کنند و تحولات دیجیتال را می‌پذیرند، این‌ها شرکت‌هایی هستند که می‌توانند خود را از نو بسازند و با ارائه محصولات، خدمات و تجربه‌های جدید، نوآورانه و پیشرفته؛ فراتر از جوامع جغرافیایی و صنعتی گسترش یابند.

بااین‌حال، مدیران اجرایی و اعضای هیئت‌مدیره باید تحولات نرخ بازگشت سرمایه بدانند که داشتن یک استراتژی دیجیتال به تنهایی کافی نیست. در حقیقت این موضوع دیگر مفهومی انتخابی نیست. سازمان‌ها باید از «انجام فعالیت‌های دیجیتال» به «دیجیتالی شدن» تغییر مسیر دهند.

تبدیل‌شدن به رهبر دیجیتالی به این معنی است که مجموعه‌ای از سرمایه‌گذاری‌ها و فرصت‌های توسعه‌ای را در ابزارها و پلتفرم‌های جدید جهت بهبود تجربیات مشتری بپذیریم. این موضوع همچنین به معنی تمرکز بیشتر بر پرتفوی مدیریت و نوآوری برای به چالش کشیدن رویکرد مرسوم نرخ بازگشت سرمایه برای سرمایه‌گذاری‌های تکنولوژیک است تا از این طریق، مدل کسب‌وکار موجود متحول شود.

در واقع، شرکت‌هایی که نوآوری را فراتر از بخش تحقیق و توسعه در نظر می‌گیرند و آن را به تمامی سطوح سازمان اعمال می‌کنند؛ نسبت به رقبا گام‌های بلندتری برمی‌دارند. این شرکت‌ها معتقدند که نوآوری نه تنها باید در محصول و فرایندهای توسعه‌ای نمود داشته باشد، بلکه شامل برند، تجربه مشتری، زنجیره عرضه و مدل‌های جدید کسب‌وکار نیز می‌شود. در این شرکت‌ها نوآوری مفهومی نیست که فقط به بخش تحقیق و توسعه محدود شود، بلکه باید توسط تیم رهبران ارشد سازمان نیز حمایت شود.

تشکیل شبکه‌ای از همکاران

بخشی از نقش یک رهبر دیجیتال این است که رویکردی برگزیند تا بین بدهی‌های فنی و ایجاد قابلیت‌های جدید از طریق مشارکت و همکاری موازنه ایجاد کنند. کسانی که می‌توانند انعطاف‌پذیری را در سرمایه‌گذاری بر قابلیت‌های جدید موردنیازشان به نحو مؤثری از رقبا اعمال کنند، در افتصاد دیجیتال برنده خواهند بود.

تحولات بازار سرمایه به دلار گره خورده است؛ بازگشت آرامش به افغانستان باعث اصلاح دلار خواهد شد

کارشناس بازار سرمایه با تأکید بر تأثیر تحولات منطقه و نرخ ارز روی بازار سهام گفت: با توجه به تأثیرگذاری تصمیم دولت بر بازار سهام، هفته آینده در بازار شاهد آرامش خواهیم بود.

بازار؛ گروه بورس: هفته‌ای که گذشت برای بورس می‌توانست به عنوان تأثیرگذارترین هفته باشد چون مجلسی‌ها از اول هفته به بررسی وزرای پیشنهادی پرداختند و دست آخر رأی‌گیری‌ها انجام شد. تأثیرگذارترین وزیر پیشنهادی بر بازار بورس هم وزیر پیشنهادی اقتصاد بود که سهامداران چشم‌انتظار مشخص شدن تکلیف وزارت او بودند، اما در این میان ارز اثرگذارترین خبر بازار بود چراکه با تنش‌های سیاسی در منطقه به ۲۸ هزار تومان رسید.

روند بازار هفته‌ای که گذشت را می‌توانیم با ورود نقدینگی‌های سهامداران، رو به رشد ارزیابی کنیم

در کل هفته گذشته برای شاخص کل هفته‌ای مثبت بود؛ به طوری که این شاخص ۳.۳ درصد یعنی ۵۰ هزار و ۲۸۵ واحد رشد کرد و به یک میلیون و ۵۵۰ هزار و ۲۰۸ واحد رسید. شاخص کل هم‌وزن اما با رشد سهم‌های کوچک بازار بهتر عمل کرد و ۶.۵ درصد از هفته گذشته بالاتر آمد و روی خانه ۴۵۶ هزار و ۳۵۸ واحدی آرام گرفت، ولی به طور کلی نمی‌توان فلزات اساسی را چندان اثرگذار خواند چون شاخص این گروه تنها ۰.۰۹ درصد رشد کرد و در نهایت رقم یک میلیون و ۱۸۱ هزار و ۲۵ واحد را نشان داد.

در این میان، این هفته بازارهای جهانی هم این هفته اصلاحاتی داشتند و کلیه سهم‌هایی که در بازارهای جهانی خواهان دارند، تحت تأثیر این اصلاحات شدند و در این میان سنگ آهن بیشترین تأثیر را پذیرفت. مسئله مهم‌تر انتظارات تورمی است که این هفته با رشد نرخ دلار افزایش یافت و فعالان و سهامداران بازار تنها سپر دفاعی در برابر تورم‌های شکل گرفته را بازار سرمایه می‌دانند. به همین تحولات نرخ بازگشت سرمایه دلیل، این هفته شاهد افزایش میزان تقاضا و همچنین، ورود نقدینگی به بورس بودیم.

تصمیم‌های دولت در خصوص قیمت‌گذاری کالاها، توسعه بازار و حتی تصمیم‌های سیاسی دولت جدید در بازار سرمایه به طور کامل مشهود خواهد بود

جواد عشقی‌نژاد، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با خبرنگار بازار در رابطه با روند معاملات در هفته‌ای که گذشت، گفت: روند بازار هفته‌ای که گذشت را می‌توانیم با ورود نقدینگی‌های سهامداران، رو به رشد ارزیابی کنیم و بازار سرمایه به واسطه شرایط محیطی نسبت به بازارهای دیگر بازار مطمئن‌تری بود.

وی با اشاره به اینکه نرخ ارز و تحولات سیاسی منطقه اثرگذارترین متغیرهای روی بازار بودند، افزود: تحولات منطقه به ویژه تغییرات صورت گرفته در افغانستان بر نرخ ارز بی‌تأثیر نبود. این دو عامل باعث شد تا تقاضای بازار بالا برود و P/E انتظاری بازار بتواند به رشد بازار کمک کند، اما پیش‌بینی می‌شود که به زودی آرامش به کشور افغانستان بازگردد.

بازگشت آرامش به افغانستان می‌تواند بازار کاغذی دلار را متعادل‌تر کند و در نهایت قیمت دلار می‌تواند در یک وضعیت اصلاحی قرار بگیرد

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: بازگشت آرامش به افغانستان می‌تواند بازار کاغذی دلار را متعادل‌تر کند و در نهایت قیمت دلار می‌تواند در یک وضعیت اصلاحی قرار بگیرد تا از شتاب افزایشی آن کاسته شود. با این اوصاف، بازار پیش رو در هفته آینده می‌تواند یک بازار آرام‌تر و نسبتا تعادلی باشد که بر اساس اتفاقاتی که در خصوص انتخاب وزرای جدید شد، از دستورات و تصمیم‌های کابینه جدید تأثیر خواهد گرفت.

عشقی‌نژاد در پایان گفت: تصمیم‌های دولت در خصوص قیمت‌گذاری کالاها، توسعه بازار و حتی تصمیم‌های سیاسی دولت جدید در بازار سرمایه به طور کامل مشهود خواهد بود و بازار سرمایه با توجه به این موارد می‌تواند پایدار و آرام دنبال شود.

نحوه محاسبه ریسک و بازده

سرمایه‌گذاران برای ورود به هر بازاری، به اطلاعات و دانش کافی برای موفقیت در آن بازارها نیاز دارند. عملکرد شرکت‌های بورسی در هنگام تصمیم‌گیری درباره معاملات سنجیده می‌شود و به‌طور هم زمان ریسک و بازده آن‌ها محاسبه می‌گردد. ریسک و بازده از مهمترین و تأثیرگذارترین فاکتورها در زمینه معامله‌گری است.

ریسک چیست؟

ریسک در مفهوم مالی به احتمال اختلاف میان بازده مورد نظر و بازده واقعی در یک سرمایه‌گذاری گفته می‌شود؛ به عبارت دیگر زیان بالقوه قابل اندازه‌گیری یک سرمایه‌گذاری را ریسک می‌نامند. "وستون" و "بریگام" در تعریف ریسک یک دارایی می‌نویسند: ریسک یک دارایی عبارت است از تغییر احتمالی بازده آتی ناشی از آن دارایی. بنابراین ریسک، احتمال تغییر بین بازده واقعی و بازده پیش‌بینی شده است. منظور از احتمال این است که اطمینانی به تغییرات نیست؛ تغییر اشاره به هرگونه کاهش یا افزایش در منافع را دارد، به این معنا که تغییر همیشه نامطلوب نیست.

کل ریسک را می‌توان به دو نوع تقسیم نمود:

ریسک سیستماتیک: ریسکی را می‌نامند که مربوط به کل بازار است. این ریسک را "ریسک غیرقابل حذف" و یا "ریسک بازار" نیز می‌نامند. این ریسک بر کل بازار و نه تنها یک سهم یا صنعت خاص تأثیر می‌گذارد.

ریسک غیرسیستماتیک: این ریسک یکی از انواع ریسک‌های سرمایه‌گذاری است و شرکت و یا صنعت خاصی را مورد بررسی قرار می‌دهد. ریسک غیرسیستماتیک را اصطلاحاً "ریسک مشخص" نیز می‌نامند. این گونه ریسک‌ها اغلب ریسک‌های درونی هستند و به مسائل شرکت مرتبط است؛ مواردی مانند ضعف مدیریت شرکت، عدم درست عمل کردن سهامداران و غیره.

طبق نظریه‌های ارائه شده در پرتفولیو، ریسک غیرسیستماتیک از بین می‌رود اما ریسک سیستماتیک همچنان پا برجاست. تغییر نرخ بهره، نرخ تورم، سیاست‌های پولی و مالی، شرایط سیاسی و غیره از منابع ریسک سیستماتیک می‌باشند. هر تغییر در عوامل ذکر شده بر روی شرایط کلی بازار تأثیر گذارند. تغییرات متغیرهای کلان اقتصادی از منابع اصلی ریسک سیستماتیک می‌باشد که می‌توان به ریسک نرخ بهره، ریسک تورم، ریسک کشور، ریسک بازار اشاره کرد.

رسیک غیر سیستماتیک + ریسک سیستماتیک = ریسک کل

از ضریب بتا، برای اندازه‌گیری ریسک سیستماتیک استفاده می‌شود.

بازده

به منفعتی که از یک سرمایه‌گذاری به دست می‌آید، بازده می‌گویند. سرمایه‌گذاری عبارتست از تخصیص منابع به دارایی‌های واقعی نظیر زمین و خانه و دارایی‌های مالی نظیر اوراق بهادار که میزان بازده آن متناسب با ریسک مورد انتظار باشد. بازده به معنای پاداشی است تحولات نرخ بازگشت سرمایه که سرمایه‌گذار از سرمایه‌گذاری خود به دست می‌آورد. بازده نرخ به تدریج پایین می‌آید و ارزش فعلی جریان‌های نقدی آتی با آن محاسبه می‌گردد.

بازده سهام از دو قسمت تشکیل می‌شود:

1) بازده جاری یا بازده ناشی از دریافت سود سهام
2) بازده ناشی از افزایش قیمت سهام

رابطه بین ریسک و بازده

ریسک و بازده تا یک نقطه با هم رابطه مستقیم دارند، چنانچه ریسک افزایش یابد بازده نیز افزایش پیدا می‌کند. اما با بالا رفتن ریسک از یک سطح مشخص بازده کاهش پیدا می‌کند، به نحوی که پس از گذشت از این نقطه هر چه ریسک را بالا ببریم، بازده افزایش پیدا نمی‌کند.

محاسبه ریسک

با توجه به تعریف ریسک می‌توان آن را با انحراف معیار محاسبه کرد:

که در آن با توجه به مفاهیم مالی:

σ: انحراف بازده واقعی یا ریسک
ri: بازده‌های واقعی
r: میانگین بازده‌ها
n: تعداد دوره‌ها

هرچه انحراف معیار نسبت به میانگین کوچکتر باشد؛ ریسک کمتر خواهد بود. ریسک را می‌توان در دو بعد زمانی محاسبه کرد:

ریسک فعلی: ریسک فعلی براساس اطلاعات تحقق یافته یک دارایی در طی سال‌هاي گذشته تاکنون محاسبه می‌گردد.

ریسک آتی: این نوع ریسک براساس اطلاعات حاصل از پیش‌بینی‌هاي آتی محاسبه می‌شود. چون اساس محاسبات، ارقام پیش‌بینی شده است، در این روش محاسبه باید توزیع احتمالات و روش محاسبه میانگین (امید ریاضی) را شناخت.

تحولات بازار اوراق بدهی در بازار سرمایه ایران

بازار اوراق بدهی با آغاز سال ۱۴۰۰، بعد از طی یک دوره نسبتاً رکودی دوماهه، روند صعودی خود را آغاز کرده و تا خردادماه نیز ادامه داد، اما مجدداً در تیرماه با کاهش ارزش روبه‌رو شد، در این ماه سهم دستگاه‌های مختلف از انتشار اوراق بدهی تغییری نکرد و همچنان بخش دولتی ۸۳ درصد از حجم اوراق را به خود اختصاص داده است، سهم عمده اوراق دولتی مربوط به اوراق مرابحه و اسناد خزانه است. ارزش بازار بدهی در تیرماه بیش از ۱/۳ درصد کاهش یافت تا رشد ۱/۱ درصدی خود در خردادماه را تا حدودی خنثی کند. همچنین رشد ارزش اوراق بدهی در بورس و فرابورس به‌ترتیب معادل ۰/۲ – درصد و ۰/۸ درصد بوده که نسبت به میانگین ماهانه سال قبل و فروردین‌ماه ۱۴۰۰، رشدهای کمتری را تجربه کرده است. کاهش ارزش بازار در شرایطی رخ داده است که با توجه به اینکه عموماً در زمان کسری بودجه، استفاده از منابع بانک مرکزی مطرح می‌شود و این رویکرد افزایش پایه پولی را به دنبال دارد، احتمال بروز شوک جدید تورمی را افزایش داده است.

ارزش بازار بدهی
ارزش بازار اوراق بدهی در تیرماه ۱۴۰۰ با کاهش روبه‌رو شد و از ۳۵۸ هزار و ۹۰۰ میلیارد تومان در پایان خردادماه به ۳۵۴ هزار و ۱۴۰ میلیارد تومان رسید. به عبارتی، نخستین ماه تابستان امسال با افت در ارزش بازار بدهی آغاز شد، موضوعی که با توجه به روند سه‌ماهه قبلی نشان می‌دهد سال ۱۴۰۰ تا تیرماه، سال خوبی برای بازار بدهی نبوده است. با توجه به اینکه بازار بدهی نتوانسته است مطابق با پیش‌بینی‌های انجام‌شده رشد کند، تحقق درآمدهای قانون بودجه از این محل با ابهام روبه‌رو است.

برای مطالعه متن کامل به ماهنامه بورس ویژه آذرماه ۱۴۰۰ شماره ۱۹۷ مراجعه نمایید.

ریسک چیست؟ دلایل اهمیت ریسک سنجی پیش از سرمایه گذاری

ریسک چیست و چرا در سرمایه گذاری اهمیت دارد. الفبای سرمایه گذاری با تعریف ریسک شروع می‌شود، یعنی اگر با این مفهوم آشنایی ندارید و کاربرد و عوامل به وجود آورنده آن را نمی‌شناسید، به ندرت می‌توانید سرمایه گذار موفقی باشید.

برخی از سرمایه گذاران سنتی ممکن است به صورت سنتی با مفهوم ریسک آشنا باشند و ناخودآگاه در فعالیت‌های اقتصادی خود میزان ریسک را اندازه گیری کنند و براساس سطح ریسک تصمیم به سرمایه گذاری بگیرند.

اما در بازارهای پیچیده امروز دانستن مفهوم ریسک اهمیت بسیاری پیدا کرده است و باعث می‌شود تا در فعالیت‌های اقتصادی و به خصوص در بازار بورس دچار ضررهای جبران ناپذیر نشوید. در ادامه با داراتو همراه باشید تا ضمن آشنایی با مفهوم ریسک ببینید که چطور می‌توان میزان ریسک بازارهای مالی را اندازه گیری کرد و تا حد زیادی ریسک سرمایه گذاری را کاهش دهیم.

فهرست موضوعات مقاله

ریسک چیست؟

معادل کلمه ریسک در فارسی، واژه «خطر» یا «احتمال خطر» است. اما خطر نمی‌تواند تعریف مناسبی برای واژه ریسک در فعالیت‌های اقتصادی باشد و به همین دلیل این واژه در ادبیات مالی ترجمه نمی‌شود. با این حساب ریسک را چطور می‌توان تعریف کرد و تعریف ریسک را چگونه می‌توان بیان کرد.

واژه ریسک در زبان انگلیسی دو بعد مثبت و منفی دارد و به معنای هشدار است. تابلوهای خطر جاده‌های کوهستانی را به یاد بیاورید. آیا تابلو خطر ریزش کوه به معنای توقف کامل خودرو یا ورود ممنوع است؟ خیر. این تابلوها هشدار دهنده هستند و به شما توصیه می‌کنند که در رانندگی احتیاط کنید.

ریسک هم مثل تابلوی هشدار دهنده است، با این تفاوت که مقدار آن می‌تواند کم یا زیاد باشد. مثلا برخی از فعالیت‌ها ریسک خیلی کمی دارند و برخی دیگر آنقدر ریسک بالایی دارند که باید با احتیاط و مهارت بالا وارد آن‌ها شد. در اینجا هم مثل رانندگی در کوهستان، کنترل سرعت عامل مهمی است و در فعالیت‌های اقتصادی با ریسک بالا باید با سرعت کمتر و دید بلند مدت‌تر وارد شد.

به همین ترتیب می‌توان ریسک را در بازارهای مالی ضرر بالقوه یا زیان احتمالی نهفته معنی کرد، یعنی ممکن است ضرر ده باشد، اما سود آور هم باشد. از طرفی قابل پیشگیری و حتی در بسیاری از مواقع قابل پیش بینی است.

تعریف ریسک در سرمایه گذاری

در ادبیات مالی زیان بالقوه و قابل اندازه گیری و گاهی قابل پیش بینی را ریسک می‌نامند. ساده‌تر بخواهیم بگوییم یعنی در نظر گرفتن اختلاف احتمالی که بین بازدهی واقعی سرمایه با بازدهی مورد انتظار ما وجود دارد.

ریسک برای سرمایه گذار مثل اکسیژن برای انسان است؛ یعنی بدون ریسک در سرمایه گذاری سربلند نخواهید بود. البته برخی از سرمایه گذاری‌ها مثل صندوق‌های بورسی طوری ساخته و پرداخته شدند که افراد مختلف با سطح ریسک متفاوت بتوانند سرمایه خود را در آن‌ها قرار بدهند.

همانطور که گفتیم ریسک بخش جدانشدنی سرمایه گذاری است و به همین دلیل توصیه می‌شود برای محاسبات دقیق‌تر و سرمایه گذاری هوشمندانه‌تر و موفقیت آمیز در هر بازاری حد مشخصی برای ریسک در نظر داشته باشید. میزان ریسک نباید بیش از اندازه متعادل آن باشد. افرادی که فکر می‌کنند خیلی ریسک پذیرند و عمدتا صبر بالایی هم ندارند، معمولا در زمره شکست خوردگان بازارهای مالی قرار می‌گیرند. چون اندازه متعادل ریسک را نمی‌دانند و حد ریسک پذیری خود را نمی‌شناسند.

اهمیت ریسک سنجی در سرمایه گذاری

با تعریفی که تا اینجا ارائه دادیم می‌‎توان نتیجه گیری کرد که هر سرمایه گذار قبل از ورود به بازارهای مختلف باید نسبت به میزان ریسک پذیری خود آگاه باشد. به همین دلیل ریسک سنجی یکی از اولین و مهمترین مراحل ورود به هر فعالیت اقتصادی است.

با این وجود بسیاری از افراد بدون سنجش ریسک وارد حوزه‌های مالی مختلف می‌شوند و ضررهای مالی بسیاری می‌بینند. همچنین بسیاری از معامله گران سنتی و حتی گاهی سرمایه گذاران مدرن شناختی نسبت به ریسک خود ندارند. در صندوق‌های سرمایه گذاری که نوعی سرمایه گذاری مدرن به حساب می‌آید، به این موضوع توجه ویژه‌ای شده است.

افراد قبل از شروع قرار دادن سرمایه در صندوق‌ها باید از طریق پرسشنامه و آزمون، مورد ریسک سنجی قرار بگیرند. در این آزمون سرمایه گذار شناخت بهتری نسبت به خود و انگیزه‌هایش برای سرمایه گذاری پیدا می‌کند.

این آزمون‌ها با در نظر گرفتن صبر و حوصله فرد برای سرمایه گذاری و همچنین خطر پذیری که نسبت به از دست دادن سرمایه دارد، فرد را در یک طیف کم ریسک تا بسیار پر ریسک و خطر پذیر دسته بندی می‌کنند.

پیشنهاد می‌کنیم برای آگاهی از سطح ریسک پذیری خود وارد صفحه آزمون ریسک سنجی داراتو شوید. در این آزمون ریسک سنجی میزان ریسک پذیری مشخص می‌شود و در نهایت صندوق‌هایی متناسب با نوع شخصیت شما پیشنهاد داده می‌شود. تا اینجا با مفهوم ریسک و اهمیت آن در فعالیت‌های مالی آشنا شدیم، در ادامه با بررسی انواع ریسک، اشکال مختلف آن را بررسی خواهیم کرد.

انواع ریسک

به طور کلی انواع ریسک شامل ریسک‌های طبیعی، ریسک پویا، ریسک سیستماتیک و غیر سیستماتیک می‌شوند. در ادامه این موارد را به صورت کامل بررسی کردیم.

ریسک طبیعی یا خالص (Pure Risk)

«حادثه خبر نمی‌کند»، این جمله کاملا گویای ریسک طبیعی یا خالص است. انواع خطرات فیزیکی مثل تصادف، بیماری، بلایای طبیعی و… در دسته ریسک‌های طبیعی قرار می‌گیرند. نتیجه این ریسک‌ها هیچ وقت مثبت نیست و به همین دلیل با بیمه کردن می‌توان جلوی ضرر و زیان مالی آن‌ها را گرفت.

ریسک پویا

این نوع از ریسک‌ها مثل ریسک طبیعی ایستا نیستند، یعنی نمی‌توان با بیمه کردن جلوی ضرر آن‌ها را گرفت و کمتر قابل پیش بینی‌اند، چون نظم و قاعده دقیقی ندارند. ریسک پویا نتیجه تغییرات سیستم‌های اقتصادی مثل تغییر قیمت‌ها، تغییر سلیقه مصرف کنندگان، تکنولوژی و مواردی از این دست است. این ریسک‌ها در بلند مدت تحولات نرخ بازگشت سرمایه ممکن است سودآور باشند، مثل نوسان قیمت دلار و طلا.

ریسک سیستماتیک

ریسکی که کل بازار سهام را تحت تاثیر قرار بدهد، ریسک سیستماتیک است. این ریسک در مقابل ریسک غیر سیستماتیک قرار می‌گیرد که به طور خاص سهام یک شرکت یا صنعت را تحت تاثیر قرار می‌دهد. به ریسک سیستماتیک، ریسک غیر قابل حذف یا ریسک بازار هم گفته می‌شود و قابل پیش بینی نیست و نمی‌توان به طور کامل آن را حذف کرد.

برای کاهش این ریسک باید از استراتژی پوشش ریسک یا تخصیص دارایی استفاده کرد. برای مثال در صورت مشاهده نابسامانی در بازار می‌توان با سرمایه گذاری در اوراق درآمد ثابت یا املاک ریسک سیستماتیک را کمتر کرد. با این حال هنوز هم پرتفوی شما تحت تاثیر این ریسک قرار می‌گیرد. مواردی مثل جنگ، تحریم، تورم، نرخ بهره و… باعث تشدید این نوع ریسک می‌شوند.

ریسک غیر سیستماتیک

تعریف ریسک غیر سیستماتیک عکس سیستماتیک است. این ریسک به طور خاص سهام یک شرکت یا صنعت خاص را تحت تاثیر قرار می‌دهد. وضعیت صنعت و شرکت، رفتار سهامداران و مواردی از این دست عوامل اصلی ایجاد این ریسک هستند و در صورت داشتن دانش کافی از تحلیل بازار قابل پیش بینی‌اند.

این ریسک قابل حذف است و با متنوع سازی و مدیریت حرفه‌ای سبد سرمایه گذاری می‌توان از وقوع آن جلوگیری کرد. در واقع می‌توان گفت که در صورت داشتن دانش کافی و قدرت تحلیل بالا می‌توان به طور کامل جلوی این ریسک را گرفت.

عوامل به وجود آورنده ریسک

عوامل بسیاری باعث به وجود آمدن ریسک می‌شوند، درک این موارد باعث می‌شود تا شناخت بهتری نسبت به انواع ریسک‌ها پیدا کنیم و در صورت وقوع جلوی آن‌ها را بگیریم. در ادامه به بررسی این عوامل پرداخته‌ایم.

ریسک ناشی از تغییرات نرخ بهره

تغییرات بهره می‌تواند عامل مهمی در ایجاد ریسک باشد. این مدل زمانی اتفاق می‌افتد که در حال انجام معاملات اوراق مشارکت هستیم. در این حالت باید ببینیم که سایر روش‌های سرمایه گذاری چه سطح ریسکی دارند. برای مثال در صورتی که خرید سهام فقط 20 درصد سودآور باشد و بانک نرخ سود اوراق درآمد ثابت را تا 20 درصد افزایش بدهد، خرید اوراق درآمد ثابت که ریسک کمتری دارند، عقلانی تر از خرید سهام است.

ریسک ناشی از تورم

بالارفتن تورم و نوسان قیمت‌ها می‌تواند تاثیر مستقیمی روی بالا رفتن ریسک سرمایه گذاری شما داشته باشد. در این حالت بازار ثبات ندارد و بازدهی مورد انتظار شما را برآورده نمی‌کند. برای مثال فرض کنید تورم 15 درصد است و پول خود را در صندوق سرمایه گذاری سهامی قرار می‌دهید.

انتظار شما از بازده صندوق سهامی 40 درصد است، اما تورم براثر عواملی مثل تحریم، ضعف‌های مدیریتی، جنگ و عواملی از این دست از 15 درصد به 30 درصد می‌رسد. در این حالت بازدهی 40 درصد صندوق خریداری شده دیگر برای شما به صرفه نیست. به این حالت پیش آمده ریسک تورم می‌گویند.

این نوع ریسک با ریسک نرخ بهره ارتباط مستقیم دارد، چون افزایش تورم باعث افزایش نرخ بهره می‌شود. دلیل آن هم بالا بردن نرخ بهره برای جبران ضرر ناشی از قدرت خرید است.

ریسک بازار

نوسانات کلی بازار از عوامل ریسک به حساب می‌آیند. مواردی مثل رکود اقتصادی، جنگ و تغییرات ساختاری اقتصاد کشور باعث ایجاد ریسک بازار و نوسانات آن می‌شوند. بازار سهام، سکه و فارکس بیشترین نوسانات را دارند.

ریسک فعالیت تجاری

ریسک فعالیت تجاری عموما مرتبط با یک صنعت یا کسب و کار است. این ریسک زمانی پیش می‌آید که سود یا زیان کسب و کار و صنعت با پیش بینی‌ها تفاوت داشته باشد. عوامل مختلفی مثل عوامل بیرونی، رکود اقتصادی داخلی و جهانی و بحران‌های مالی می‌توانند باعث ایجاد این ریسک شوند. همچنین مواردی مثل هزینه کالاها، حاشیه‌های سود، رقبا و سطح تقاضا نسبت به عرضه ریسک فعالیت تجاری را بیشتر می‌کنند.

ریسک مالی

تسهیلات و وام‌های دریافتی شرکت باعث ایجاد ریسک مالی می‌شوند. هر چه بدهی‌های شرکت و تعهدات مالی آن بیشتر باشد، ریسک مالی افزایش پیدا می‌کند. همچنین بیشتر شدن تعهدات و ناتوانی از پرداخت آن‌ها باعث کاهش سود سهام شرکت می‌شود.

بسیاری از سهامداران این عامل را به عنوان عامل انتخاب یک شرکت برای سرمایه گذاری به حساب می‌آورند. به همین دلیل در شرکت‌هایی که تعهدات مالی زیادی دارند، سرمایه گذاری نمی‌کنند.

ریسک نقدینگی بازارها

دارایی شما هر چقدر سریع‌‎تر نقد شود، ریسک نقد شوندگی آن پایین‌تر است. ریسک نقدینگی در بازار ثانویه پیش می‌آید، که اوراق بهادار بدون محدودیت میزان خرید در حجم‌های متفاوت خرید و فروش می‌شوند. ریسک نقد شوندگی بازار سرمایه نسبت به سایر بازارها کمتر است. به طور معمول ریسک نقد شوندگی زمانی در بازار بورس اتفاق می‌افتد، که به دلیل ضعف مدیریتی شرکت، ورشکستگی و… کسی سهام شرکت را نمی‌خرد.

ریسک نوسان نرخ ارز

نوسانات نرخ ارز عامل مهم دیگر ایجاد ریسک هستند. این ریسک زمانی اتفاق می‌افتد که به دلیل شرایط اقتصادی، مسائل سیاسی و مواردی از این دست نرخ ارز دچار نوسان می‌شود و می‌تواند در فواصل مختلف زمانی همراه با سود یا ضرر باشد.

گاهی هم ممکن است شرکت‌ها دچار این نوع ریسک شوند. به خصوص شرکت‌هایی که مواد اولیه خود را وارد می‌کنند با نوسانات نرخ ارز دچار ریسک ارزی می‌شوند.

ریسک سیاسی

عامل دیگر ریسک، وضعیت سیاسی کشور است که به عنوان ریسک کشور هم شناخته می‌شود. به طور معمول سرمایه گذاری در کشورهایی که از نظر اقتصادی و سیاسی ثبات کافی ندارد، ریسک بالایی دارد.

این ریسک در کشورهایی رخ می‌دهد که با کسری بودجه شدید مواجه اند. البته در بسیاری از مواقع ریسک سیاسی از نوع سیستماتیک است و بسیاری از اوقات غیر قابل مهار است.

چطور ریسک سنجی کنیم

ارزیابی ریسک از طریق بررسی انحراف معیار، بررسی بازده و از طریق آزمون ریسک سنجی قابل انجام است. در ادامه هر کدام از این موارد را به طور کامل شرح داده‌ایم.

محاسبه از طریق انحراف معیار

از طریق انحراف معیار می‌توان مشخص کرد که پراکندگی بازده دارایی به چه صورت است. با انحراف معیار می‌توان نوسانات موجود در بازار را اندازه گیری کرد. انحراف معیار زمانی کارکرد بیشتری پیدا می‌کند که یک سهم در حال ریزش باشد. در این حالت برخی از افراد پافشاری دارند که باید آن سهم را حفظ کنند و نفروشند. از طریق انحراف معیار می‌توان محدوده ریسک پذیری تعیین کرد و در صورت رسیدن قیمت به آن محدوده تصمیم به فروش آن سهم گرفت.

محاسبه از طریق بررسی بازده

ریسک و بازده رابطه‌ای مستقیم با یکدیگر دارند و هر چه بازده مورد انتظار بیشتر باشد، ریسک بیشتر می‌شود. البته یک نکته مهم هم وجود دارد که باید به آن توجه شود. در سرمایه گذاری‌های بلند مدت عمدتا ریسک بیشتر باعث بازده بیشتر می‌شود و در کوتاه مدت کمتر این موضوع صدق می‌کند.

البته باید توجه داشت که گاهی هم ممکن است ریسک و بازده رابطه عکس داشته باشند و به همین دلیل باید بین ریسک و بازده توازن ایجاد کرد. عمدتا در سبد گردانی‌ها چنین اتفاقی رخ می‌دهد و پرتفوی صندوق‌ها و سبدهای دارایی طوری تنظیم می‌شود که بین بازده و ریسک توازن ایجاد شود. برای مثال مدیریت صندوق با اختصاص بخشی از دارایی صندوق‌های پرریسک مثل صندوق سهامی به اوراق درآمد ثابت با ریسک کمتر باعث کاهش ریسک خرید آن صندوق می‌شود.

نتیجه گیری؛ ریسک سنجی گام اول سرمایه گذاری

در این مقاله از وبلاگ داراتو سعی ما این بود که به طور کامل با تعریف ریسک آشنا شوید و به این سوال پاسخ دهیم که ریسک چیست و عوامل ایجاد آن و روش‌های کاهش ریسک را بشناسید. همانطور که گفتیم ریسک سنجی از مهمترین و اولین گام‌های شروع سرمایه گذاری است و به همین دلیل هر فردی که قصد سرمایه گذاری دارد باید در آزمون ریسک سنجی شرکت کند.

پیشنهاد می‌کنیم برای آشنایی با سطح ریسک خود با کارشناسان داراتو در ارتباط باشید. شما می‌توانید علاوه بر شناخت سطح ریسک پذیری خود در فعالیت‌های مالی از کارشناسان ما بهترین پیشنهاد سرمایه گذاری در صندوق‌ها را دریافت کنید.

سوالات پر تکرار

منظور از آزمون ریسک سنجی چیست؟

سرمایه گذاری بدون ریسک معنی نداره، اما شما می تونید میزان ریسک رو کنترل کنید. برای همین آزمون ریسک سنجی به شما کمک می کنه تا سطح ریسک پذیری خودتون در فعالیت های مالی رو بسنجید.

چطور در آزمون ریسک سنجی شرکت کنیم؟

داراتو آزمون ریسک سنجی اختصاصی داره که زیر نظر متخصصان مالی کارگزاری آگاه تهیه شده. برای شرکت در آزمون آنلاین باید وارد سایت darato.ir شوید و ثبت نام کنید.

آیا برای بازدهی بیشتر باید ریسک بیشتری کنیم؟

قانون مشخصی وجود ندارد که بگوید هر چه ریسک بیشتر باشد، بازدهی هم بیشتر می شود. در واقع وقتی ریسک بالا می رود امکان ضرر بیشتر می شود.